신창재 교보생명 대표이사 회장이 숙원으로 꼽아 온 '종합금융그룹' 도약에 속도를 내고 있다.

교보생명은 올해 인수한 SBI저축은행에 '교보' 이름을 붙여 교보SBI저축은행으로 새 출발시켰고 합작 관계였던 교보악사자산운용은 지분을 전량 확보해 100% 자회사로 만든 뒤 교보자산운용으로 이름을 바꿨다.

계열사를 정비하며 종합금융그룹의 모습을 갖춰 가는 것으로 풀이된다.

다만 자본 부담이 함께 커지고 있다. 교보생명의 지급여력비율(K-ICS 비율)은 종속회사 인수에 따른 요구자본 증가 등으로 지난해 말보다 낮아졌고 현재 검토하고 있는 손해보험사 인수가 성사되면 자본 관리 부담이 더해질 수 있다는 시각이 나온다.

내년부터 시행되는 기본자본 K-ICS 제도는 부담을 키울 수 있다. 후순위채나 금리 상향 조항이 붙은 신종자본증권 같은 보완자본은 기본자본에 포함되지 않아 기존처럼 자본성증권 발행만으로 K-ICS 비율을 관리하기 어려워지기 때문이다.

3일 금융업계에 따르면 신창재 교보생명 대표이사 회장의 종합금융그룹 비전이 구체화되고 있다.

SBI저축은행은 1일 공식적으로 사명을 교보SBI저축은행으로 변경했다.

교보생명 계열사라는 정체성을 전면에 내세운 만큼 교보SBI저축은행은 리브랜딩 작업과 함께 교보생명과 사업 시너지 창출에 속도를 낸다는 뜻을 밝혔다.

교보생명은 최근 BNP파리바가 보유한 교보악사자산운용 지분 50%를 1075억 원에 인수해 100% 자회사로 전환하고 사명을 교보자산운용으로 변경하기도 했다.

자회사 교보라이프플래닛생명 흡수합병을 결의하고 인가 신청도 마쳤다. 절차는 2027년 4월1일 완료된다.

계열사 정비 작업을 하며 종합금융그룹으로 도약하기 위한 행보를 본격화하는 것으로 풀이된다.

교보생명은 현재 악사손해보험 인수도 검토하고 있다.

교보생명은 올해 예별손해보험 인수를 검토하고 KDB생명 인수전 예비입찰에 참여하는 등 손해보험 진출을 모색했지만 두 곳 모두 본입찰에는 참여하지 않았고 이번에는 악사그룹과 협상을 이어가는 것으로 전해진다. 

다만 종합금융그룹을 완성하는 퍼즐이 늘면서 자본 부담도 커지고 있다.

교보생명은 최근 신종자본증권 투자설명서에서 SBI저축은행 등 계열사 편입이 이어지면서 업권별 자본규제를 활용해 산출하는 기타요구자본이 계속 더해져 지급여력비율에 추가적 하락 압력으로 작용할 수 있다고 설명했다.

교보생명의 2분기 말 지급여력비율(K-ICS 비율)은 경과조치 적용 후 200.8%로 2025년 말보다 21.9%포인트 낮아졌다. 

같은 기간 경과조치 적용 전 요구자본은 10조5398억 원으로 8조6689억 원에서 1조8709억 원 늘어 K-ICS 비율을 낮추는 데 영향을 미쳤다. 교보생명은 종속회사 인수에 따른 기타요구자본 증가를 원인 가운데 하나로 설명했다.

교보생명은 자본성증권 발행과 자산부채종합관리(ALM) 등을 통해 K-ICS 비율을 200%대로 유지하고 있다. 떨어지긴 했지만 금융당국 권고 기준인 130%는 크게 웃돌고 있다.

다만 2027년부터는 지금과 같은 방법으로는 재무건전성을 관리하기 어려워진다. 기본자본 K-ICS 비율이 새로 도입되기 때문이다.

그동안 보험사들은 후순위채나 금리 상향(스텝업) 조항이 붙은 신종자본증권 같은 자본성증권을 발행해 K-ICS 비율을 관리해 왔다. 

이런 증권은 보완자본으로 분류돼 전체 K-ICS 비율에는 도움이 되지만 기본자본 K-ICS 비율에는 반영되지 않는다.

기본자본 K-ICS 비율은 보험사 자본의 질을 높이기 위해 도입된다. 

자본금과 이익잉여금처럼 손실을 흡수하는 힘이 큰 자본만 기본자본으로 인정하고 만기에 갚아야 하는 후순위채 등은 포함하지 않는다.

감독 기준은 50%이고 기본자본으로 인정되는 자본증권을 조기상환할 때는 상환 후 기본자본비율 80% 이상을 유지해야 한다.

교보생명의 상반기 말 기본자본 K-ICS 비율은 공통경과조치 적용 기준 89.3%로 50% 기준을 웃돌지만 2025년 말보다 5.9%포인트 낮아졌다.

교보생명 관계자는 "교보생명은 안정적인 보험금 지급능력과 재무건전성을 유지하기 위해 K-ICS 비율을 종합적으로 관리하고 있다"며 "수익성 중심의 보험영업과 보유계약의 질적 관리를 통해 안정적인 이익 창출 기반을 강화하고 자본성증권 발행 등 다양한 자본관리 수단을 활용해 지급여력비율을 관리하고 있다"고 말했다.